Contexto Local y Externo: Lo que hay que saber de este miércoles

Por Sabrina Corujo - Economista Portfolio Personal

En este marco, este miércoles -una vez más- una de las noticias era España. Por un lado, se comienza a discutir y analizar las fuertes obligaciones a la que estará expuesto el país por el rescate a la banca acordado de un total de 100.000 millones de euros -lógico, en partes-. De hecho, se conoció que por unos 18 meses, España tendrá que cumplir 32 condiciones según el Memorando de Entendimiento que recibió el visto bueno del Eurogrupo y cuya firma se concretaría el próximo 20 de julio. Este documento plantea condiciones para el sector financiero, pero también implica una vigilancia estrecha y regular de los compromisos macroeconómicos. Incluso se ratifica que el Ministerio de Economía español perderá ciertos poderes: tendrá que transferir antes de fin de año al Banco de España los poderes sancionadores y la capacidad de dar licencias bancarias, y "fortalecer más la independencia operativa" del Central. También el gobierno tendrá que emprender también en los próximos meses una reforma de sus cajas de ahorros para que éstas terminen por dejar de controlar bancos comerciales. Es más algunos hablan de una fuerte cesión de soberanía económica del Palacio de la Moncloa a Bruselas, ya que en realidad, la UE pondrá bajo su tutela al Banco de España. Puntualmente, recordemos que quien estará a cargo de controlar a la "madre patria" será la Comisión Europea (CE), el Banco Central Europeo (BCE) y la Autoridad Bancaria Europea (EBA).

Por otro lado, aunque ligado al primero, este miércoles era también noticias los nuevos recortes anunciados por el Gobierno justamente para tratar de poner un poco más de orden a sus cuentas. ¿Qué anunció? Tal como lo describe una nota de Expansión, son varios los puntos. Entre ellos se destaca 1) Suba del IVA de tipo general al 21% desde el 18%; 2) los funcionarios se quedan sin paga de Navidad; 3) Supresión de la deducción por vivienda; 4) Reducción de empresas públicas y privatizaciones. En particular, anunció la privatización de los servicios asociados al transporte ferroviario, portuario y aeroportuario; 5) Reducción de la prestación por paro; 6) Reducción de un 30% de los concejales.

En su discurso, si bien Rajoy ha asegurado que está tomando medidas que no le gustan, como subir impuestos destacó que "lo único que se puede hacer para salir de esta postración". "Hacemos lo que no nos queda más remedio que hacer, tanto si nos gusta como si no", enfatizó. Incluso ha explicado que España tiene "estrictas obligaciones" en materia fiscal que si se incumplen "acarrearán sanciones inmediatas"; este año el Ejecutivo tiene que lograr reducir el déficit hasta el 6,3%, al 4,5% en 2013 y al 2,8% en 2014. De hecho, el presidente del Gobierno ha anunciado este martes que en su conjunto el paquete de consolidación fiscal, incluyendo ingresos y reducción de gastos, representará una cifra de 65.000 millones de euros en 2 años y medio, en torno a 6,5 puntos del PIB.

Mariano Rajoy, jefe de Gobierno de España.

El plan de ajuste, rápidamente, fue aplaudido por la UE. "Aplaudimos el anuncio de las nuevas medidas fiscales anunciadas hoy por el Gobierno español", dijo en conferencia de prensa un portavoz del comisario de Asuntos Monetarios de la UE, Olli Rehn.

Saliendo de España, claramente, el otro foco de atención es Italia. De acá, por un lado, se conoció que el Fondo Monetario Internacional instó al país a llevar a cabo más reformas para reactivar su debilitada economía, como una descentralización mayor en la fijación de los salarios, mejora en el clima de inversiones y una rebaja en los costos para las empresas; mientras que, por otro lado, Monti abrió las puertas a una ayuda mediante la adquisición de bonos de deuda soberana para aliviar la presión de los mercados. Monti hizo saber que, llegado el caso, Italia podría solicitar "un respaldo temporal con adquisiciones en el mercado secundario y primario de títulos". No obstante, aclaró que este respaldo sería para "contener las oscilaciones de los spread (entre los bonos italianos y los alemanes) y no una ayuda para sanear "desequilibrios" y pagar los salarios de los empleados públicos, como en casos de rescates anteriores.

Datos macro y financieros

Entre los datos de Europa, por último, había algunos macro y otros financieros como que el de que el Tesoro alemán ha colocado este miércoles 4.152,85 millones de euros en bonos con vencimiento a diez años con un interés medio del 1,31%, frente al 1,52% abonado en la anterior subasta del mismo tipo, lo que representa un nuevo mínimo histórico para el "bund".

Pero hay más del contexto externo, y lo sabemos ya. Primero USA; Segundo China. En lo primero, más allá de los datos económicos, atención al comienzo de la temporada de resultados del II trimestre del año. Ver Alerta Resultados USA del 10-07-12. En tanto, que de la agenda, atención a las minutas de la FED esta tarde a las 15 horas local. Lo que se volverá a buscar en las mismas es algún tipo de indicio sobre que tan cerca o que tan lejos estaría un QE3; hoy, lo que más espera el mercado, al menos, de la FED.

En cambio, de China, sabíamos que esta semana deberíamos estar pendiente de su agenda. Cuando desde el Gobierno mismo advierten sobre una desaceleración, con lo que ello implica para el mundo actual, y hablan de posibilidad de más medidas de estímulo -recordemos que la semana pasada volvió a recortar, sorpresivamente, su tasa de referencia-, se conoció una fuerte caída en sus importaciones como una nueva señal de debilidad. Puntualmente, el crecimiento de las importaciones chinas se redujo en junio un 6,3% interanual, cuando los analistas preveían un crecimiento en las importaciones de más del 10%, después que éstas aumentaron en mayo el 12,7% en términos interanuales; esto habla de una contracción en el consumo interno. Por otra parte, las exportaciones se redujeron un 11,3% comparado con el 15,3% de mayo, producto indudable de la debilidad económica en Europa y Estados Unidos. En este marco, recordamos que mañana 12-07, se difundirá el crecimiento del PBI en el II trimestre del año.

Lo local
Dicho esto, debemos entrar de lleno a lo local, que no es poco pero tampoco nuevo. Soja en récords ayudados por las condiciones climáticas americanas; Scioli y un cambio de estrategia producto de que ahora buscaría subirse a la Ley de Emergencia Nacional y no ya promulgar su propia Ley de Emergencia Económica; también ligado a esto último la delicada situación de otras provincias en relación a sus cuentas fiscales -Córdoba, de hecho, busca emitir en un mercado claramente adverso-; como es noticia incluso el tema de la presidenta y la pesificación de su plazo fijo de 3 millones de dólares. Y hablando de esto último, obviamente, empecemos por el dólar.

La brecha cambiaria se mantiene, y sin dudas no cederá tras las últimas medidas del BCRA, que eliminan la posibilidad ya de adquirir el billete -no importa cuando- para atesoramiento. Así el oficial se ubica en 4.55 y el blue en 6; lo que da un spreads mayor al 30%. Es más, en esta coyuntura, debutó ayer el "dólar turista" ante la incorporación del personal de la Dirección Nacional de Migraciones (DNM) a las tareas de verificación. Según explica La Nación, la DNM tiene a su cargo la base de datos sobre el ingreso y la salida de personas del país. Desde ayer está obligada a informar esos movimientos para que la AFIP y el Banco Central (BCRA) los crucen con los datos de las personas que pasaron por los mostradores de bancos o casas de cambio para comprar por su viaje al exterior. El organismo lo autorizará a comprar una cantidad para viajar en función de su destino, la cantidad de personas y la duración del viaje; en tanto que quien cancele su viaje tendrá 5 días hábiles para devolver las divisas que le vendieron.

Con relación al mercado, ayer no fue un buen día en general. El Merval terminó perdiendo más de 2.7%, con nuevas fuertes bajas en bancos y petroleras. Los bonos, por su parte, siguieron la misma tendencia. Respecto a noticias puntuales, y más allá de la YPF que explicamos en Para tener presente., se destacó el informe de Moody's sobre los bancos. "El aumento de la intervención del gobierno en la economía, que el año pasado se destacó como una preocupación clave en nuestra visión del sistema bancario de Argentina, también reduce el apetito por el riesgo de los inversores internos y externos, lo que eventualmente puede afectar la financiación de los bancos y la liquidez del mercado", señaló la calificadora.

Incluso fue más allá. "La medida es negativa, ya que efectivamente pierden el control sobre parte de sus balances y sus préstamos tenderán a ser más riesgos al otorgarlos a tasas inferiores a las del mercado. Estas condiciones crediticias atractivas probablemente resultará en un mayor apalancamiento operativo como consecuencia de la elevada inflación, lo que afectará negativamente la calidad de activos y rentabilidad, y con el tiempo erosionará las reservas de capital", dijo Moody's.

En lo político, por su parte, la noticia fue lógicamente la finalmente ruptura de la CGT. Se esperaba. Lo que pasa es que ayer tomó forma. La oposición gremial a Hugo Moyano fijó para el próximo 3 de octubre su propia elección de autoridades de la central, mientras el camionero ratificó el congreso de mañana en el microestadio de Ferro. Así se proyecta que, en total, coexistirán cinco centrales. Tal como las explica Clarín, estará la CGT oficialista

Es la que integran los rivales de Moyano: los "gordos" (Armando Cavalieri, Oscar Lescano, Carlos West Ocampo), los "independientes" (Gerardo Martínez, Andrés Rodríguez, José Luis Lingeri), el metalúrgico Antonio Caló, el mecánico Ricardo Pignanelli y el taxista Omar Viviani, entre otros. El candidato a liderarla a partir del 3 de octubre es Caló; la CGT opositora. Es la que encabeza el camionero Hugo Moyano. Sus principales aliados son los judiciales, los bancarios, los municipales y los peones rurales; la CGT Azul y blanca del gastronómico Luis Barrionuevo, que mantiene distancia de los dos otros sectores. Lo acompañan los gremios de Seguridad, Maestranza, viajantes y remiseros, entre otros; la CTA oficialista que lidera el maestro Hugo Yasky y reúne a gremios como CTERA, CONADU, a los trabajadores del neumático y a los delegados del subte; y la CTA opositora.

PARA TENER PRESENTE:

LICITACION DEL CENTRAL: Por segunda vez consecutiva, las propuestas por Lebac y Nobac fueron inferiores al monto licitado. El Banco Central ofreció Letras y Notas (Lebac y Nobac) por $ 1.800 millones y bancos, empresas y público propusieron $ 1.650 millones que se aceptaron en su totalidad. Como esta semana vencen $ 1.744 millones, la entidad emitió $ 139 millones. La novedad fue que esta vez hubo ofertas por las Nobac (14% del total). Con relación a los rendimientos, en la Lebac a 96 días, se tomaron $ 466 millones al 11,54% anual; mientras que en la Lebac a 133 días se adjudicaron $ 99 millones y se pagó un 12,03% anual. Por último, en la de Lebac a 161 días, se aceptaron $ 257 millones al 12,36% anual.

REPSOL VUELVE A DENUNCIAR: La petrolera española Repsol amplió la demanda colectiva presentada el 16 de mayo ante un tribunal de Nueva York contra la Argentina con el fin de obtener una indemnización económica por la expropiación de YPF, por entender que los nuevos dirigentes de la compañía violaron las reglas del mercado estadounidense al no comunicar cuestiones como su nueva política de dividendos.

En esta nueva acusación Repsol denunció que "la Argentina viola la Sección 13D" establecida por el regulador bursátil estadounidense, (SEC, por sus siglas en inglés) al no haber presentado la documentación necesaria como parte de la adquisición de un 5% de YPF, por lo que pide al tribunal que ordene la realización del trámite. En virtud de dicha norma, los nuevos directivos de YPF deberían haber remitido al regulador un formulario con las previsiones que manejan para la compañía en relación a aspectos como, por ejemplo, la política de dividendos. En concreto, hace cinco días que Repsol denunció que habían pasado siete semanas desde el plazo máximo para la notificación y explicación de la adquisición, por parte del Estado argentino, de un 5% de YPF, realizada el 7 de mayo. Además, según el documento presentado, "más de dos meses después de la toma de la compañía, los representantes de la República de Argentina han seguido violando y abiertamente obviando sus obligaciones de información ante la legislación en materia de valores de Estados Unidos". El "daño a los inversores" provocado por esta actividad "sigue aumentandoLa demanda se produce en un contexto álgido para YPF, en el que durante el fin de semana surgieron rumores de disconformidad de Miguel Galuccio, CEO de la petrolera, sobre la injerencia del Gobierno en la firma.

Fuente: Portfolio Personal