Contexto Local y Externo: Lo que hay que saber de este viernes

Por Sabrina Corujo - Economista Portfolio Personal 

Nueva mañana de frío; aunque nos vamos con la expectativa que, al menos climáticamente, la semana próxima será bastante más benigna. Pero, por ahora, disfrutemos que ya es viernes. Con relación a los mercados, que es lo que nos ocupa, lo primero a mencionar es que se mueven con lata volatilidad en esta rueda; lo segundo, es que operan con mayoría de rojos. En Europa, sus principales índices pierden hasta 1%, aunque siendo realistas esos rojos eran mucho más profundos hace apenas unas horas atrás. De hecho, el IBEX de España se destacaba porque subía poco más de 0.6%, ante rumores que recibirá ayuda para sus bancos este sábado (ver abajo). Los futuros americanos, en tanto, con igual tendencia: -0.3% abajo en promedio, y también recortaban bajas iniciales. El euro un poco abajo en 1.245; y los commodities, por ahora, con mayoría de bajas y fuertes. El crudo perdía poco más de 2.8%, los granos en promedio -1,2% y el oro 0,5%.

En el viejo continente la mirada sigue -y seguirá- concentrada en España; incluso cierta expectativa de último momento estaba dada justamente por fuentes que señalaban que este fin de semana los ministros de finanzas de la UE podrían reunirse para armar un paquete de ayuda al país cuando -como veremos más abajo- son cada vez más los informes que hablan de la necesidad de cifras millonarias para recapitalizar su sistema bancario e incluso que esta ayuda podría anunciarse el sábado. Oficialmente, igual, ya salieron a negarlo. De EEUU, en cambio, la agenda será tranquila; pero aún sigue afectando a los mercados -es decir, presionando a la baja- las palabras de Bernanke de ayer. ¿Qué pasó? Nada; de hecho, ese es el punto. Volvió a repetir que la entidad está preparada para proteger a la economía si los problemas financieros se acumulan, pero no dió nuevas pistas sobre la posibilidad de un QE3 en el corto plazo. Repitió que la Fed está monitoreando de cerca los "significativos riesgos" que suponen la crisis de deuda de Europa para la recuperación de EE.UU., pero nuevamente no habló de forma más o menos concreta de estímulo monetario.

En lo local, esta mañana, se mezclan algunas noticias políticas -cacerolazos varios en la ciudad, el final de Reposo y su camino a la procuración, como la amenaza de Moyano de parar al país (en un día, además, que por cortes y paro ya de por sí se presenta como complicada)-, y otras noticias económicas. La más relevante en este último sentido es de proyectos de pesificación que estarían dando vuelta, aunque el Gobierno intentó salir a negarlo durante prácticamente toda la semana.

Hubo Moyano, secretario general de la CGT.

Acá son varios los medios que los explican. Puntualmente, se habla de un proyecto de Edgardo Depetri denominado la "recuperación de la cultura de la moneda nacional en la Argentina" con la idea de "salir de la filosofía de los 90". El proyecto establece en su primer artículo que "todos aquellos acuerdos, contratos y/o convenciones que se realicen con el objeto de modificar o afectar el dominio de cosas, bienes muebles e inmuebles, sólo tendrán validez si se realizan en las monedas de curso legal y forzoso en el territorio nacional" y agrega que "Todo acuerdo, contrato y/o convención de locación o arrendamiento de cosas, bienes muebles e inmuebles, deberá ser expresado en la moneda de curso legal y forzoso en el territorio nacional".

El segundo proyecto, en tanto, sería del senador del Frente Amplio Progresista (FAP) Jaime Linares presentaron sendos proyectos de ley en el Congreso. Linares también propone cambios en las leyes de Lealtad Comercial y de Defensa del Consumidor que tienden a pesificar la oferta de bienes muebles e inmuebles. Así, obliga a "quienes ofrezcan o publiciten voluntariamente precios de bienes, muebles o inmuebles, o servicios por cualquier medio", a "indicar su precio expresado en moneda de curso legal y forzoso".

Según El Cronista, por su parte, ambos proyectos proponen cambiar la redacción del artículo 617 del Código Civil, cuya letra se mantiene desde la Ley de Convertibilidad. Claramente, entre lo que implicaría esto, es obvio que esta en la mira el sector inmobiliario a quien la medida de pesificar las operaciones no le gusta. Es más, según un medio, operadores del sector dijieron que la experiencia muestra que cuando el Estado interviene en el mercado inmobiliario se paralizan las operaciones, tanto sea en la compraventa como en el de los alquileres.

Y ya entrando al tema dólar, esta mañana, la noticia era que el Banco Central (BCRA) suspendió ayer por un plazo de dos meses la exigencia normativa que obligaba a los bancos a mantener inmovilizado diariamente en una cuenta un porcentaje de los depósitos en moneda extranjera que tienen bajo administración como "encaje técnico". Esto responde lógicamente a un pedido de las entidades ante los retiros que se observan de los depósitos en dólares -se habla que desde que se profundizó el cepo esta fue de 1500 millones-.

Si entramos en mercado, el billete ayer cayó en el tramo mayorista, se mantuvo en el minorista y subió en el mercado informal a 5.85-5.9. Un real mix. No obstante, se afirma que hubo un factor común que fue básicamente los muy bajos negocios llevados a cabo. Con respecto a las acciones ayer, el Merval cerró con una leve suba, y se vio influenciado por la tendencia externa que empezó subiendo fuerte -ayudaba el recorte de las tasas de China- y luego un recorte del verde. Las subas las encabezaron Tenaris (+4,29%), Petrobras Brasil (+4%), Comercial del Plata (+3,08%), y Aluar (+2,26%). Mientras que las bajas principales fueron para Banco Macro (-3,40%), Petrobras Argentina (-3,05%), Banco Francés (-2,60%), y Central Puerto (-2,55%). Lo que vuelve, una vez más, a ratificar la selectividad mencionada día a día. En bonos, en tanto y luego de varias ruedas alcistas, vino ayer una toma de ganancias. Nada igual que no sea previsible en esta coyuntura. Nuestra recomendación en este marco no se modifica y se repite lo mismo que en las ruedas pasadas.

En lo corporativo, por último, un informe de La Cámpora sobre Pampa. Tiene la firma, entre otros, de Juan Manuel Abud. Es uno de los alfiles del viceministro de Economía, Axel Kicillof y fue designado la semana pasada como gerente general de Cammesa. ¿Qué dice? Acusa a Pampa Energía, la empresa de Marcelo Mindlin, de endeudar a Edenor, y en menor medida a Transener, por motivos que no tienen que ver con la prestación de un servicio público. Y de esa manera ocasionar el desfinanciamiento de la distribuidora metropolitana, a punto tal de complicar su operación. El trabajo asegura que Pampa utilizó recursos de Edenor para financiar el crecimiento del grupo mediante adquisiciones que no tenían que ver con la prestación; pagó por servicios de sus propias controlantes, soportó pérdidas "a raíz del desmanejo administrativo", incrementó las remuneraciones al directorio cuando los resultados de los ejercicios eran negativos, adelantó fondos a proveedores vinculados y otorgó créditos a subsidiarias que aumentaron su endeudamiento.

De lo externo

De lo externo, parte ya dijimos, como la posibilidad de una reunión para armar un rescate a España y también de los números millonarios de que se habla. Ahora bien, no debemos irnos sin mencionar, justamente esto último. Por un lado, Fitch que bajó la nota a BBB -tres escalones- ayer por la tarde, y colocó a la deuda del país a dos escalones de ser considerado "basura". La calificadora ya había bajado en enero la calificación de España a "A" desde "AA-".

Lo que se reflejó en el informe es una nueva estimación sobre el costo fiscal de reestructurar y recapitalizar los bancos españoles. Se estima que este costo sería de entre 50.000 y 60.000 millones de euros en un escenario base, y de 100.000 millones de euros en un escenario de estrés, frente a sus anteriores estimaciones de unos 30.000 millones en un escenario base.