Contexto local y externo: lo que hay que saber de este martes

Por Paula Premrou - Economista de Portfolio Personal
 
Tras las fuertes bajas de ayer, los mercados abren esta mañana con leves rebotes; las principales plazas europeas suben en promedio 0.4% mientras que los futuros de Wall Street abrirían con alzas del 0.3%. Vuelven a caer los bonos de España e Italia por segundo día consecutivo revirtiendo parte de las subas que habían registrado durante la última semana. El tesoro español vendió 3.08 billones de euros en letras a tres meses pagando 2.362% más del doble del 0.846% al que había colocado en la última licitación. Ayer Moody´s recortó la nota de 28 bancos españoles entre uno y cuatro escalones llevando a que 12 bancos perdieran el grado de inversión como consecuencia de la rebaja de tres escalones que ya había sufrido el riesgo soberano. La tasa del bono a diez años de España -uno de los principales termómetros para medir hoy la crisis- sube 8 puntos básicos y se ubica en 6.63%. El euro otra vez por debajo de US$1.25 mientras que el yen se aprecia levemente a Y79.35. Sigue al alza el maíz que hoy sube más de 2.5% -ayer saltó 7.3%- luego de que el Departamento de Agricultura rebajara del 63% al 56% el porcentaje de la cosecha que se encuentra en buenas condiciones. La soja opera también al alza y el trigo pierde 0.5%. También a la baja operan el oro que baja a US$1.581 la onza troy mientras que el petróleo se mantiene neutro tras los cierres de ayer.

En Estados Unidos, la confianza del consumidor cayó a su menor nivel en los últimos cinco meses de acuerdo al indicador que elabora el Conference Board. En junio se ubicó en 62 puntos, por debajo de los 63 que esperaba el mercado y casi tres puntos por debajo del valor registrado el mes anterior. Los precios de las viviendas residenciales cayeron en abril a su menor ritmo en más de un año alentando la expectativa de que se esté alcanzando finalmente un punto de inflexión en las bajas.

Los mercados seguirán en modo expectante toda la semana a la espera de lo que este jueves y viernes se decida en Bruselas en la reunión que mantendrán los 27 Jefes de Estado de la Comunidad Europea. Se descuenta que habrá acuerdo respecto de un "pacto de crecimiento" que se combinará con el "compacto fiscal" para ir avanzando en una mayor integración fiscal y política. También podría haber algún anuncio que apunte hacia una "unión bancaria" pero el mercado descree que de la cumbre salga una hoja de ruta con detalles concretos de cómo y cuándo se van a implementar estas medidas. Es que a diferencia de cumbres anteriores a las que Francia y Alemania llegaban con posiciones ya negociadas, la llegada de Hollande a la presidencia ha modificado la situación y hoy los dos países principales exhiben un mayor grado de confrontación.

Angela Merkel sigue sosteniendo que su país favorece una aproximación gradual a la integración fiscal y política en la que los países primero transfieran parte de la soberanía de los gobiernos nacionales a las instituciones europeas para luego recién comenzar a hablar de mutualizar la deuda. Por su parte, Francia quiere avanzar en la definición de nuevas herramientas de fondeo y muestra una mayor resistencia a transferir soberanía, especialmente en los temas referidos a la supervisión bancaria. Se necesitan resultados concretos de la cumbre que permitan reducir el costo de financiamiento de los países en problemas -España e Italia fundamentalmente- y que apunten a salir de la dinámica recesiva que muestra la eurozona.

Cumbre europea
El resultado de la cumbre europea será clave para la evolución de los mercados de las próximas semanas. Si no hay avances concretos pueden esperarse nuevos episodios de volatilidad y mayor presión sobre el Banco Central Europeo para que adopte medidas -¿baja de tasas? ¿nuevos LTRO?- en su reunión de la próxima semana.

El viernes también habrá que estar atento a la votación del Parlamento alemán que deberá ratificar el Mecanismo de Estabilidad Europeo. El 9 de julio será el turno de Italia. Un informe del Citi indica que ya luce imposible que el 1 de julio pueda entrar en funcionamiento esta nueva herramienta que hasta el momento solo ha sido aprobada por Bélgica, Finlandia, Francia, Grecia, Holanda, Portugal, Eslovaquia y Eslovenia han ratificado su creación.

Yendo a lo local, la bolsa argentina no pudo escapar ayer al derrape que registraron los mercados internacionales. El Índice Merval cerró con una baja de 2.3% en 2.287 puntos. Solo Banco Macro terminó en positivo y las caídas estuvieron lideradas por APBR que cayó más de 8%, Telecom con una merma del 5% y PESA que bajó 3.3%. APBR -que registró su mayor baja intradiaria en cuatro meses- se vio afectada por el anuncio de un incremento menor a lo esperado en las tarifas de gas y combustibles en Brasil, lo que implica que tendrá que aumentar aún más sus niveles de endeudamiento para poder cumplir con los planes de inversión previstos por la compañía. Petrobrás incrementará 7.8% los precios d la gasolina y 3.9% los de diesel a partir de hoy, muy por debajo del 15% que esperaba el mercado.

Mejor jornada tuvieron los títulos públicos que alternaron alzas en los bonos de corto plazo en dólares y bajas leves en los títulos más largos y en los que ajustan por CER. Los cupones en dólares cerraron a la baja mientras que el TVPP, que viene más castigado en las últimas semanas, terminó la rueda con una suba del 0.4%. Los volúmenes operados fueron más bajos que los de las jornadas previas, algo que viene siendo habitual para las ruedas de los lunes.

En el frente cambiario hubo mucho más volumen que lo habitual y el Central pudo volver a comprar fuerte; la autoridad monetaria se alzó con US$125 millones, nivel de compras que no se registraba desde mayo. El cierre de fin de mes y el pago de aguinaldos, la baja en los precios de los futuros y la decisión del gobierno de extender los plazos de liquidación de divisas para el sector minero ayudaron a aumentar la oferta de dólares. El dólar subió 1 centavo tanto en el mayorista como en el segmento minorista. Las reservas se incrementaron en US$99 millones y alcanzaron los US$46.383 millones.