Contexto Local: lo que hay que saber de este lunes
Por Sabrina Corujo - Economista Portfolio Personal
Comienzo de una nueva semana que se sabía no sería fácil, en especial, ya que se estará atento a algunas señales no menores desde la coyuntura externa y también la local. Esta mañana este sentimiento se observa en nuevos rojos. Puntualmente, Europa con caídas generalizadas de hasta 2,7%; los bancos los grandes pesos de los mercados que bajan entre 1% y 4%. El hecho es que se mira con cada vez más preocupación que la nueva cumbre de la UE del 28-29 próximo vuelva a fallar en contener la crisis. Básicamente ¿Por qué? Porque no se tomen medidas más agresivas para impulsar el crecimiento y frenar la suba de la deuda de los países más complicados y, por ende, siga predominando la posición más dura de Alemania. El primer tema, en este sentido, fue que justamente no hubo grandes definiciones de la cumbre de los principales presidentes el viernes pasado en donde pareció que volvieron a "enfrentarse" las posturas más "amigables" de Hollande con las más "duras" de Merkel.
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La baja en las bolsas europeas también la replicaban esta mañana los futuros americanos; caían hasta 0.7%. Acá la realidad es que se mira a Europa y también se juega con que los últimos datos económicos no han sido del todo favorables. El punto, ahora bien, es en la posibilidad de un QE3; pero aún la FED no dio señales concretas hacia este camino y sólo anunció una extensión de la operación Twist que no suma en principio nada al mercado. Esta semana, por ende, atención también a algunos datos relevantes que vendrán de confianza, actividad y más.
Dicho esto, seguimos con el viejo continente. Ya hablamos de las bajas en las Bolsas de hoy, afectadas por las dudas sobre las decisiones de la cumbre de la UE, que llegará sobre el fin de semana. España e Italia están en la mira como las mayores preocupaciones por sus débiles economías; mientras que Grecia con nuevo Gobierno en realidad sobre parece apuntar ahora a una renegociación de su rescate. El nuevo ejecutivo griego del conservador, Antonis Samarás, se dice que pedirá ampliar "al menos en dos años" hasta 2016 el plazo acordado con la "troika" para cumplir el plan de reformas y ajustes fiscales.
Ahora bien, sobre "la madre patria" las novedades apuntan a que hoy formalizó su pedido de rescate a la banca -se habla de un préstamo a largo plazo, de más de 15 años, con un período de gracia entre 5 y 10 años y tipos de interés de entre el 3 y el 4 por ciento-; en tanto, el presidente del Gobierno, Mariano Rajoy, ha señalado que "pronto, a lo largo de este año" se aprobarán nuevas medidas económicas que tendrán como objetivo "por difíciles que sean", crecer y crear empleo, aunque no ha dado detalles de cuáles serán los próximos ajustes o reformas.
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Mariano Rajoy, jefe de gobierno español.
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Pero también -y repetimos- crece la presión sobre Italia. Por un lado, se habla de que el banco más antiguo del mundo, el italiano Monte dei Paschi di Siena, podría convertirse en el primer prestamista italiano en pedir la ayuda del Gobierno. Se cree que el banco está negociando con el Tesoro italiano y el banco central de Italia para emitir al menos 1.000 millones de euros (1.250 millones de dólares) en bonos respaldados por el Gobierno para tapar un déficit de capital.
Por otro lado, transcribo una parte de la columna de Siaba Serrate del Ambito esta mañana. ¿Qué dice? "Monti dice que resta una semana para salvar al euro (y, se sobreentiende, también para mantener a flote a su Gobierno). De ahí la importancia de la Cumbre. Pero Alemania no cederá hasta garantizarse una unión política. ¿Qué hará Europa? ¿Apostará a que la invocación al crecimiento surta efecto? En el mejor escenario que parece alcanzable prometerá también la unión bancaria. Y la supervisión bancaria unificada en cabeza del BCE. Y cruzará los dedos para que el bluff de sus juramentos postergue la debacle".
Esto último nos debe volver a llevar al tema de las posturas encontradas que parecen existir entre Hollande y Merkel para la toma de medidas más agresivas para contener la crisis. De hecho, se dice que el líder socialista elevó las apuestas en la cumbre de la Unión Europea del 28 y 29 de con la búsqueda de un programa de garantías de depósitos bancarios que proteja a los ahorristas y gobiernos de la zona euro, además de medidas hacia la mutualización de la deuda y fomento del crecimiento. Incluso Hollande también apoya una moción de Italia para dejar que el fondo de rescate del bloque compre bonos soberanos de los países en problemas en el mercado secundario sin tener que invocar procedimientos de emergencia, a fin de reducir sus costos de endeudamiento y combatir la especulación. Y hasta habla de los polémicos y famosos eurobonos. No obstante, la otra postura es la de Alemania, quien debemos decir la semana pasada también se vio golpeada por algunos no tan buenos datos económicos. Acá se dice que Merkel no considerará esas medidas antes de que los países del euro se comprometan con una integración fiscal mucho mayor, algo que implicaría mayores ajustes.
Recordemos que dentro de esta misma visión se mira al BCE del cual también se piden medidas más agresivas pro mercados. El viernes fue bien recibido que el Banco Central Europeo (BCE) comenzará a aceptar un mayor abanico de garantías en sus operaciones de préstamos y también activos de una menor calidad, pero no bastó. Ahora ya se habla nuevamente de la posibilidad de una baja en la tasa en la próxima reunión.
Lo local
Con esto, de lleno, a lo local. No hay muchas nuevas noticias, sino más bien pocas concentradas en los mismos temas que venimos siguiendo desde hace ya semana, y al que sumó el tema de conflictividad entre el Gobierno-Moyano. La prueba de fuego de quién gane, por este lado, vendrá el miércoles próximo y no dejará de ser una variable que pase desapercibido para los inversores. En especial, cuando sabemos que más allá de algunos buenos Fundamentals tanto en acciones como en bonos, lo que está castigando -y por momentos en exceso- las valuaciones son la sensación de fuerte o alto riesgo institucional. Hecho último que también lo seguimos viendo y se sigue priceando en la brecha cambiaria, otra clave seguida de cerca.
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Hugo Moyano, titular de la CGT.
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Claramente, en este aspecto, las últimas noticias apuntan a que el Gobierno estaría haciendo todo lo necesario para vaciar de fuerza el acto del sindicalista; y en parte lo estaría logrando. Ya se descuenta, sin ir más lejos, que el miércoles el servicio de transporte de pasajeros y el funcionamiento de los bancos serán normales. Los gremios de UTA y bancarios supuestamente adhirieron, pero no se sumarán al paro.
Por un lado, se habla de que los movimientos de los principales funcionarios estaría orientado a acelerar el proceso para declarar la nulidad del llamado a elecciones de renovación de autoridades en la central obrera realizado por el camionero para el 12 de julio. Por otro, se habla aunque con menos probabilidad, de un anuncio en la suba del mínimo no imponible antes del miércoles lo que eliminaría el principal reclamo de la movilización.
Para todo se busca el apoyo de los anti-moyanistas. Por algo se habla de que la Presidenta se reunió en reserva el jueves pasado en la residencia de Olivos con los dirigentes Andrés Rodríguez (Upcn), Gerardo Martínez (Uocra), José Luis Lingeri (Obras Sanitarias) y Omar Viviani (taxistas). "La idea que se evaluó es la de vaciar sindicalmente el paro y mostrar que se trata de una movilización de oportunismo político puro", describió la fuente, a un medio
Barrionuevo, en cambio, sigue fiel junto al camionero. Señaló que participará del paro y de la movilización, y acusó a la presidenta Cristina Kirchner de hacerse "la distraída para no distribuir la plata que le corresponde a los trabajadores". "Acá se hizo la distraída (la Presidenta) justamente por eso, por la caja. Se hizo la distraída para no distribuir la plata que le corresponde a los trabajadores", cuestionó Barrionuevo, quien agregó que "significa casi 19 mil millones de pesos que le ha sacado a los trabajadores". Según el detalle que hizo el gastronómico, unos 12 mil corresponden a fondos de las "obras sociales que tienen retenidos" y "más de 3.500 tienen que ver con el mínimo no imponible" del impuesto a las Ganancias.
Por último, otro tema no menor, son las señales de debilidad que esta mostrando la actividad y que siguen disparando alertas de posibles recesión en los informes privados. Ahora fue el Banco Ciudad que dijo que "los últimos datos económicos anticiparon para el segundo trimestre el escenario recesivo que muchos observadores preveían para la segunda mitad del año". Esto se conoció luego de que el Indec, reconociera oficialmente, el viernes que la actividad industrial cayó en mayo un 4,6% en términos desestacionalizados y acumula un avance de apenas 0,5% en el año. La fabricación de automóviles, principal motor de la industria, cayó un 21,5% interanual el mes pasado y acumula un retroceso del 10% en todo 2012, informó el Indec en su Estimador Mensual Industrial (EMI). A su vez, las industrias metálicas básicas (acero y aluminio) cayeron en el mes 7,5% interanual y acumulan una baja del 1,6%.
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En este marco nuestra recomendación no se modifica con relación a los mercados. Somos cautelosos en acciones dentro de un mercado de Trading y seguimos privilegiando la parte medida la curva en dólares en bonos. Sobre cupones PBI ver informe del 25-06-12.
PARA TENER PRESENTE:
PARAGUAY FUERA DEL MERCOSUR: Los gobiernos de Brasil, la Argentina, Uruguay y casi todos los países sudamericanos agudizaron ayer el cerco diplomático al presidente Federico Franco, quien asumió el viernes en reemplazo de Fernando Lugo, al suspender la participación de Paraguay en la cumbre del Mercosur de esta semana. Mientras que el derrocado Lugo, negó ayer la legitimidad del nuevo presidente, Federico Franco, pidió "el restablecimiento del orden institucional" en su país y anunció que convocará para hoy a su gabinete "por la restauración democrática".
Fuente: Portfolio Personal