Contexto Local y Externo: Lo que hay que saber de este martes

Según datos oficiales de la Cámara de la Industria Aceitera (CIARA) y el Centro de Exportadores de Cereales (CEC), las empresas del sector volcaron la semana pasada apenas u$s 438 millones, prácticamente 50% menos que lo que vendieron en la misma semana de 2011, cuando los montos alcanzaban los u$s 800 millones. Tiene relación con el tema de la cosecha pero también, y no pocas, con las expectativas. En bonos, en cambio, fue una rueda mixta y los cupones subieron; en acciones lo mismo, ante fuerte selectividad. El Merval igual no evitó un leve rojo afectado, en particular, por los bancos. Acá el tema, en parte, ya mencionado en el daily de ayer tiene que ver con Moodys y en otra parte por la plana externa -que afectó y mucho a bancos como el BBVA (lógicamente español). Con respecto a Moodys, se dice que el proyecto de ley que permitiría la pesificación de los contratos es una mala noticia para el financiamiento del comercio exterior y podría afectar la calificación de los bancos, según la agencia. Se dice que "es un evento crediticio negativo para los bancos" del sistema financiero local. Moody's tiene bajo revisión la nota de 33 bancos del sistema financiero local desde fines de 2011.

Por su parte, otras noticias apuntan a que Moyano acató finalmente la conciliación y no irá al paro, algo con lo que amenazaba ayer. También es tema la situación fiscal de Buenos Aires, obviamente la reunión entre Cristina y la presidenta de Brasil en Los Cabos, y que el país buscará en las próximas horas salir de la lista gris de la GAFI. Además, la demanda sobre el plan de viviendas, que llevó a modificaciones ya en el mismo.

Lo económico
En lo económico, en cambio, destacó algunos datos de crecimiento y varias reducciones por bancos de afuera. Por ejemplo, JPMorgan bajó el pronóstico del PBI argentino desde 2% a 1,3% para el real; no obstante, el INDEC podrá dar 3,3% este año. En cambio, para el Credit, habría una tasa de expansión del 3% en 2012, cuando antes estimaban 5%. A la vez, que según El Cronista, se cree que el "verdadero" PBI de este año quedará en torno al 2%. "El gobierno sigue aplicando políticas intervencionistas, incluyendo los controles de importación, restricciones de divisas y la nacionalización. Creemos que estas medidas son contraproducentes y agravarán la desaceleración económica en curso desde mediados de 2011", dice Credit Suisse.

Por su parte, el banco Itaú redujo el pronóstico de crecimiento de la Argentina del 2 al 1 por ciento para este año, y Bank of America, que indicó que habrá una mayor presión cambiaria por las necesidades financieras del Gobierno dijo que el Gobierno usará US$ 5700 millones de las reservas del Central para pagar la deuda en el segundo semestre. Como el timing de algunos préstamos del exterior no es claro (el aval del Banco Mundial para nuevos créditos se aplazó a 2013), habrá más presión sobre el dólar, por un mayor esfuerzo para acumular reservas.

También este martes hay varias noticias corporativas de diferente tono relacionados a YPF, Metrogas, y más. Adelantamos, una de YPF, por ejemplo. El hijo de Slim no compró una participación de la empresa -algo que generó buen ruido la semana pasada- porque le gustará la estatizada compañía, sino que la recibió como parte de pago de un préstamo que le había entregado a Petersen Energía (de la familia Eskenazi) para entrar en la petrolera. Así se quedó con poco más del 8%, mientras que también Repsol sumó algo más del 11% del capital por la misma razón.

Mientras se sigue discutiendo algunos de temas relacionados a la plata de los jubilados y su uso. Ahora, una nueva letra. Se dio a conocer que el 23 de abril se emitió una Letra del Tesoro por 113,8 millones de dólares, que fue suscripta de manera directa por el FGS, a un plazo de 365 días y con un interés nominal anual del 5%.

Dicho esto, de lleno a lo externo. Por un lado, la declaración que se espera del G-20. No medidas nuevas, sino apoyo que en materia de mercados no dice al menos mucho. Puntualmente, se dice que el G-20 prevé respaldar explícitamente el rescate europeo de la banca española, a la par que arrancará la promesa a la eurozona de que tomará "todas las medidas necesarias" para salir de su crisis. También se dice que los ministros de la región "tomarán todas la medidas necesarias para salvaguardar la integridad y estabilidad del área, mejorar el funcionamiento de los mercados financieros y romper el bucle de retroalimentación entre el riesgo bancario y el soberano", mientras "la intención de considerar pasos concretos hacia una arquitectura financiera más integrada, combinando supervisión bancaria, liquidación y capitalización (de entidades) y un seguro de depósitos". Además, el G-20 urge a los socios europeos a "tomar todas las medidas necesarias para salvaguardar la integridad y la estabilidad del área, mejorando el funcionamiento de los mercados financieros y rompiendo el vínculo entre la deuda soberana y la banca".

Por otro lado, el seguimiento del Gobierno de coalición que quiere formar Grecia. Se habla de que el líder conservador griego, Andonis Samarás, inició conversaciones para formar un Gobierno luego de ganar una elección. No obstante, el Pasok dijo que apoyaría a Samarás, pero aún no decidió si se sumará al Gobierno o sólo le ofrecerá apoyo parlamentario. Lo que algunos hablan de la posibilidad de un Gobierno débil. También de lo que se habla es de los principales puntos que quiere discutir el nuevo Gobierno griego con la llamada "troika". Se quiere entre otras cosas más tiempo para implementar recortes fiscales por 11.700 millones de euros en 2013 y 2014, con el fin de aliviar su impacto en una economía en rápida contracción; también discutir leyes laborales, evitar tantos despidos y más.

Igualmente y en este punto destacó una nota del Financial Times. el tema no es Grecia, sino como repetimos desde hace ya tiempo España e Italia. En la misma se resalta que la suerte del euro la decidirá en España y, por sobre todo, en Italia. "Europa debería estar aprovechando el breve respiro que le otorgaron las elecciones griegas para repensar el enfoque general de la crisis del euro. En este momento, se les pide a los políticos, particularmente en Alemania, que tomen medidas drásticas a favor de la unión bancaria, fiscal y política para salvar la moneda única. Pero la UE tiene el dinero para mantener a Grecia en la moneda única, si quisiera. Por el contrario, si España e Italia no pueden financiarse a través de los mercados, la UE simplemente quizás no pueda armar un fondo de rescate lo suficientemente grande para salvarlos. En ese punto, se vuelve probable la ruptura del euro" se trascribe. Es mas. "Eso eleva las posibilidades de que España quizás necesite un rescate soberano total, que ascendería a u$s 500.000 millones o más, lo que quemaría casi todo el cortafuego financiero que la UE construyó para contener la crisis. ¿Y dónde queda Italia? El déficit presupuestario del país ahora es bastante reducido en términos de porcentaje del PBI. Pero su deuda pública total hace poco alcanzó un nuevo récord de 1,95 billones de euros, muy por encima del 120% del PBI. Ese país debe endeudarse en cientos de miles de millones en el mercado este año, simplemente para renovar su deuda. Sin embargo, el Fondo Monetario Internacional y la UE bien pueden no estar en condiciones de movilizar las enormes sumas de dinero que necesitaría Italia para un rescate.

En cuanto a los datos del día, se destacaba -como dijimos adelante- la prima de riesgo española que bajaba esta mañana; mientras tanto, ayer aumentaban las peticiones al Banco Central Europeo (BCE) para que compre deuda española e italiana. De hecho, los rumores de compra de deuda española por parte del BCE en el mercado secundario son la causa de la fuerte reducción de la prima de riesgo. Tras haber rozado los 580 puntos básicos en la sesión, la prima cae hasta los 557,7 puntos con el bono a diez años al 7,05%. A su vez, Grecia colocó hoy 1.300 millones de euros en Letras del Tesoro a tres meses a un interés menor que en la última emisión de deuda, en la que ha sido la primera subasta tras las elecciones que dieron la victoria al partido conservador Nueva Democracia.

Mientras que como dato la producción en el sector de la construcción se contrajo un 2,7 % en la zona euro y un 6,6 % en el conjunto de la Unión Europea en abril de 2012, en comparación con el mes anterior, según datos publicados hoy por Eurostat, la oficina estadística comunitaria.

Por último, desde EE.UU. dijimos que la expectativa esta puesta en la reunión de la FED, aunque no creemos por ahora que exista un QE3 como el mercado lo parece pedir. Con relación a los indicadores, el inicio de vivienda cayó más de 4%, cuando se esperaba un alza del 0.7%. En tanto los permisos de construcción subieron más del 7%, acá si por arriba de lo esperado (+1%).

PARA TENER PRESENTE:

CAMMESA: La deuda de las empresas distribuidoras de energía eléctrica (las que llevan el servicio al cliente final) con Cammesa, una compañía mixta pero en la práctica conducida y financiada por el Estado, es cada vez mayor. De acuerdo con las últimas planillas de la entidad, al 6 de junio unas 13 empresas le debían casi $ 360 millones, un 43% más que los $ 250 millones que marcaban sus registros al 16 de marzo, casi tres meses antes.

PRODUCCION DE ACERO: La producción de acero de mayo fue de 458.400 toneladas, lo que implica una caída del 4,5% en comparación con el mes anterior y del 7,5% con respecto a un año atrás, según datos de la Cámara Argentina del Acero. "La producción acumulada de los primeros cinco meses fue de 2.281.900 toneladas, sólo un 1,7% superior a la del mismo período del año anterior, lo que estaría mostrando una desaceleración en el ritmo de crecimiento", afirma la entidad.

BRICs APORTAN MAS: El bloque de países emergentes conocido como BRICS (Brasil, Rusia, India, China y Sudáfrica) anunció ayer que aportará más recursos al Fondo Monetario Internacional, según un comunicado. Los dirigentes del BRICS que participan en la cumbre del G-20 se reunieron antes del comienzo de esa cita y acordaron dar un paso adelante y respaldar las necesidades de financiación del FMI, que se cifran en 430.000 millones de dólares. "Todos los líderes del BRICS acordaron que la crisis en la eurozona amenaza la estabilidad económica y financiera global, y que es necesario encontrar soluciones cooperativas para resolver esta crisis", aseguraron en un comunicado. Por ello, han decidido "aumentar los recursos disponibles para el FMI. En este contexto acuerdan reforzar sus propias contribuciones al fondo. Esto es con el entendimiento de que estos recursos sólo serán utilizados una vez se consuman los fondos que ya tiene disponibles".

METROGRAS CIERRA ACUERDO FINALMENTE: Metrogas cerró ayer una propuesta de quita de su deuda del 46,8% y la entrega de obligaciones negociables por el 53,2% del pasivo. Ahora, la empresa debe enfrentar su desafío mayor: que el 4 de julio la asamblea de accionistas resuelva cómo hacer para evitar el default y poder continuar operando. La distribuidora está bajo intervención del Gobierno argentino desde mediados de 2010, cuando contabilizaba deudas de corto y largo plazo por unos 200 millones de dólares, y pidió el concurso preventivo de acreedores. En tanto, la distribuidora registró en el primer trimestre del año una pérdida neta de 17,9 millones de pesos (3,9 millones de dólares). British Gas es dueña del 54,67% de Gas Argentino, sociedad que controla el 70% de la distribuidora de gas Metrogas y en la que también es socia YPF (45,33%), ahora controlada por el Estado.

YPF Y SU ASAMBLEA: YPF llamó a una asamblea de accionistas para el 17 de julio con la finalidad de aprobar el balance de 2011 y la asignación de los resultados por $ 5.789 millones de los cuales $ 5.296 millones son la ganancia del año pasado y el resto corresponde a un remanente de 2010. La petrolera informó sobre la convocatoria en la Bolsa de Comercio, expresando que la asamblea que se realizará es la misma que se iba a hacer el 25 de abril y que fue suspendida por el interventor que designó el Poder Ejecutivo y que cesó en su función el 4 de junio. La asamblea del 25 de abril había sido llamada por YPF cuando todavía el Estado no había expropiado el 51% de las acciones de Repsol.

Fuente: Portfolio Personal