"Hay un desdoblamiento cambiario de facto"
El economista y editor del diario El Cronista analiza el cepo al dólar y sus consecuencias.
Juan Cerruti, economista y editor del diario El Cronista, destacó que sobre el tema cambiario hay un problema de diagnóstico. En términos económicos, el principal problema es que el Gobierno se empeña en combatir la consecuencia y no la causa, al restringir la compra de dólares. Mientras que afirmó que las decisiones que se están tomando "paralizan el consumo y la inversión".
-¿Coincide con la política monetaria actual del Gobierno?
-Básicamente, la política actual pasa por lo que ha venido haciendo en los últimos años. Sostener las tasas de interés reales en negativo, expandir los agregados monetarios más del 25% e intentar incentivar los niveles de actividad del crédito. Pero la realidad, es que me parece que se deben tener en cuenta otros parámetros que hoy no se hace, como el nivel de precios. Por ende, a mi entender, la política monetaria hoy está sesgada a un solo objetivo: el nivel de actividad. Y no los precios o incentivar la demanda de pesos, al menos en el actual contexto.
-¿Qué opina del cepo cambiario?
-Por un lado, lo legal. Si es legal o no lo determinará la justicia. Por otro lado, creo que hay un problema de diagnóstico. En términos económicos, el principal problema es que el Gobierno se empeña en combatir la consecuencia y no la causa, al restringir la compra de dólares. Ahora ¿cuál es la causa? Cinco años de inflación arriba del 20% anual que provocaron una fuerte apreciación cambiaria, como correlato de otros indicadores macro; en donde se perdió como ancla de la inflación el superávit fiscal y se usó en su lugar el tipo de cambio nominal, dejando moverse más lentamente que la inflación.
-¿Cuáles son los efectos económicos del dólar paralelo?
-Lo que veo ahí es que la intención del Gobierno pasa por mantener la trabas a la compras de dólares, en ausencia de otra política cambiaria. Y eso genera el sostenimiento en el tiempo del billete paralelo. Un desdoblamiento cambiario de facto, que tiene impacto en la economía real. Porque aunque no se manejen montos significativos en el mercado paralelo, afecta las decisiones de consumo e inversión. Ya se ve en los sectores más importantes de la industria, en la construcción, en las actividades inmobiliarias. Son decisiones que paralizan el consumo y la inversión. Creo que la clave pasa primero por diseñar un política anti inflacionaria seria, que recomponga la demanda de pesos (al mejorar su valor) y modere la apreciación del tipo de cambio en términos reales.
Fuente: Portfolio Personal
-Básicamente, la política actual pasa por lo que ha venido haciendo en los últimos años. Sostener las tasas de interés reales en negativo, expandir los agregados monetarios más del 25% e intentar incentivar los niveles de actividad del crédito. Pero la realidad, es que me parece que se deben tener en cuenta otros parámetros que hoy no se hace, como el nivel de precios. Por ende, a mi entender, la política monetaria hoy está sesgada a un solo objetivo: el nivel de actividad. Y no los precios o incentivar la demanda de pesos, al menos en el actual contexto.
-¿Qué opina del cepo cambiario?
-Por un lado, lo legal. Si es legal o no lo determinará la justicia. Por otro lado, creo que hay un problema de diagnóstico. En términos económicos, el principal problema es que el Gobierno se empeña en combatir la consecuencia y no la causa, al restringir la compra de dólares. Ahora ¿cuál es la causa? Cinco años de inflación arriba del 20% anual que provocaron una fuerte apreciación cambiaria, como correlato de otros indicadores macro; en donde se perdió como ancla de la inflación el superávit fiscal y se usó en su lugar el tipo de cambio nominal, dejando moverse más lentamente que la inflación.
-¿Cuáles son los efectos económicos del dólar paralelo?
-Lo que veo ahí es que la intención del Gobierno pasa por mantener la trabas a la compras de dólares, en ausencia de otra política cambiaria. Y eso genera el sostenimiento en el tiempo del billete paralelo. Un desdoblamiento cambiario de facto, que tiene impacto en la economía real. Porque aunque no se manejen montos significativos en el mercado paralelo, afecta las decisiones de consumo e inversión. Ya se ve en los sectores más importantes de la industria, en la construcción, en las actividades inmobiliarias. Son decisiones que paralizan el consumo y la inversión. Creo que la clave pasa primero por diseñar un política anti inflacionaria seria, que recomponga la demanda de pesos (al mejorar su valor) y modere la apreciación del tipo de cambio en términos reales.
Fuente: Portfolio Personal