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Lo que hay que saber hoy de los mercados
Las principales bolsas europeas pierden más del 2.3% y la tasa de rendimiento de los bonos italianos se dispara. Wall Street sube luego de caer 0,3% ayer.
Por Paula Premrou - Economista de Portfolio Personal
Comienza complicada la jornada de hoy para los mercados financieros. Las principales bolsas europeas pierden más del 2.3% y la tasa de rendimiento de los bonos italianos se dispara a su nivel más alto de los últimos tres meses luego de que el resultado de las elecciones italianas dejara estupefactos a los analistas. El partido de Bersani ganó por una mínima ventaja a la coalición de centroderecha de Silvio Berlusconi, seguido muy de cerca por el movimiento Cinco Estrellas, liderado por el cómico Beppe Grillo. La coalición de Mario Monti ocupó el último lugar.
El resultado deja poco margen para la formación de un gobierno estable y el peor escenario, el de la ingobernabilidad, parece ganar más espacio por lo que no se descarta que pueda haber un nuevo llamado a elecciones. La Bolsa de Milán pierde más de 4% y arrastra al resto de la región, especialmente a los papeles españoles con el IBEX otra vez cerca de los 8.000 puntos con una caída del 2.4%.
El rendimiento de los bonos italianos sube 30 puntos básicos a 4.784% y contagia también a los títulos de Portugal y España que ven aumentar 23 y 7 puntos básicos su rendimiento. Tras la fuerte baja de ayer, cuando ya se insinuaba un resultado negativo, el euro se mantiene en niveles de US$1.31, muy lejos de los niveles de US$1.366 que registraba en los primeros días del mes. Frente a este nuevo foco de incertidumbre los inversores buscan refugio en los bonos del tesoro de Alemania y Francia con los rendimientos a diez años cayendo 8.3 y 4.6 puntos básicos respectivamente. También sube el oro que gana 0.47% para ubicarse en US$1.594 la onza troy.
Del otro lado del Atlántico, los futuros de Wall Street apuntan a un rebote tras las fuertes bajas de ayer y suben 0.3% en promedio. El titular de la FED, Ben Bernanke, brindará hoy a partir de las 12 hs la primera parte de su testimonio semestral sobre política monetaria frente al Congreso. Claramente, la atención estará puesta en nuevas señales sobre la duración de la actual política de tasas bajas y las probables estrategias de salida. También durante la mañana se conocerán varios indicadores del sector inmobiliario -S&P Case Schiller Index, ventas de viviendas nuevas- y el dato de confianza del consumidor del mes de febrero para el que el mercado pronostica un rebote para alcanzar los 62 puntos.
Por su parte, los commodities operan con mayoría de bajas. La soja pierde 0.3% en la preapertura de Chicago mientras que el petróleo baja 0.7% para ubicarse en US$92.45 el barril de WTI.
Sin duda, la amenaza de una crisis política en Italia le va a quitar impulso a las principales plazas internacionales que durante febrero tocaron máximos de cinco años -en Wall Street- y de más de 18 meses en Europa. Lo ocurrido recuerda que si bien la situación del Viejo Continente ha mejorado sustancialmente con el salvavidas monetario ideado por Draghi todavía son muchos los puntos estructurales a resolver que van a requerir decisiones políticas.
Temas locales
Y ahora repasemos rápidamente los temas locales. Ayer el Indice Merval acompañó la baja de las acciones externas aunque la caída fue moderada y alcanzó al 0.5%. El volumen volvió a ser escaso con solo $33 millones operados en acciones. Lo peor pasó por PESA, EDN y ERAR que perdieron más del 3% mientras que Aluar y BMA estuvieron entre las mayores alzas. Los bonos operaron mixtos y los cupones en dólares cerraron con alzas mientras que los de pesos finalizaron con leves bajas.
Sin ninguna duda el principal tema de la coyuntura hoy para los mercados es la Audiencia entre todas las partes involucradas en el juicio que mantiene Argentina con los holdouts y que se celebrará mañana en Nueva York. El Ministro de Economía, Adrián Lorenzino, viajó ya a esa ciudad para estar presente en la Audiencia y terminar de establecer hoy la estrategia legal que presentará la Argentina. De acuerdo a los medios de hoy, la Presidenta ordenó que incluya una crítica a las calificadoras de riesgo y avaló el argumento sobre el serio peligro que habría si el fallo de Griesa quedara firme.
El grado de incertidumbre es alto, el mercado opera cauteloso y las expectativas no son demasiado alentadoras. No hay muchas esperanzas de que la Cámara de Apelaciones modifique su interpretación del pari passu y por ende establezca una nueva fórmula de pago. El mayor interrogante es si la medida va a alcanzar o no a las terceras partes involucradas.
Las paritarias docentes -con el inicio de clases lamentablemente semiparalizado-, las expectativas por el discurso de Cristina Kirchner el próximo viernes para inaugurar las sesiones ordinarias del Congreso y la muy probable extensión de los controles de precios más allá de los dos meses previstos originalmente son los otros temas que concentran hoy los principales medios.
Seguimos recomendando operar con cautela, el potencial de baja si la Justicia falla en forma adversa a la Argentina es elevado ya que ese escenario no está descontado plenamente en los precios. Mantenemos solo las posiciones en activos conservadores con buenos fundamentals como los bonos cortos en dólares, algunas acciones del Panel Merval y maximizando la rentabilidad de las colocaciones a tasa en pesos con fondos y fideicomisos. Tener en cuenta también el oro luego de las recientes bajas como un activo para diversificar.
Por su parte, los commodities operan con mayoría de bajas. La soja pierde 0.3% en la preapertura de Chicago mientras que el petróleo baja 0.7% para ubicarse en US$92.45 el barril de WTI.
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Sin duda, la amenaza de una crisis política en Italia le va a quitar impulso a las principales plazas internacionales que durante febrero tocaron máximos de cinco años -en Wall Street- y de más de 18 meses en Europa. Lo ocurrido recuerda que si bien la situación del Viejo Continente ha mejorado sustancialmente con el salvavidas monetario ideado por Draghi todavía son muchos los puntos estructurales a resolver que van a requerir decisiones políticas.
Temas locales
Y ahora repasemos rápidamente los temas locales. Ayer el Indice Merval acompañó la baja de las acciones externas aunque la caída fue moderada y alcanzó al 0.5%. El volumen volvió a ser escaso con solo $33 millones operados en acciones. Lo peor pasó por PESA, EDN y ERAR que perdieron más del 3% mientras que Aluar y BMA estuvieron entre las mayores alzas. Los bonos operaron mixtos y los cupones en dólares cerraron con alzas mientras que los de pesos finalizaron con leves bajas.
Sin ninguna duda el principal tema de la coyuntura hoy para los mercados es la Audiencia entre todas las partes involucradas en el juicio que mantiene Argentina con los holdouts y que se celebrará mañana en Nueva York. El Ministro de Economía, Adrián Lorenzino, viajó ya a esa ciudad para estar presente en la Audiencia y terminar de establecer hoy la estrategia legal que presentará la Argentina. De acuerdo a los medios de hoy, la Presidenta ordenó que incluya una crítica a las calificadoras de riesgo y avaló el argumento sobre el serio peligro que habría si el fallo de Griesa quedara firme.
El grado de incertidumbre es alto, el mercado opera cauteloso y las expectativas no son demasiado alentadoras. No hay muchas esperanzas de que la Cámara de Apelaciones modifique su interpretación del pari passu y por ende establezca una nueva fórmula de pago. El mayor interrogante es si la medida va a alcanzar o no a las terceras partes involucradas.
Dentro de este escenario, el Gobierno está apelando a manos amigas, para evitar que el dólar marginal se dispare. Claramente su precio es un termómetro de la confianza de los inversores y en momentos de incertidumbre su precio lógicamente tiende a crecer.
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Las paritarias docentes -con el inicio de clases lamentablemente semiparalizado-, las expectativas por el discurso de Cristina Kirchner el próximo viernes para inaugurar las sesiones ordinarias del Congreso y la muy probable extensión de los controles de precios más allá de los dos meses previstos originalmente son los otros temas que concentran hoy los principales medios.
Seguimos recomendando operar con cautela, el potencial de baja si la Justicia falla en forma adversa a la Argentina es elevado ya que ese escenario no está descontado plenamente en los precios. Mantenemos solo las posiciones en activos conservadores con buenos fundamentals como los bonos cortos en dólares, algunas acciones del Panel Merval y maximizando la rentabilidad de las colocaciones a tasa en pesos con fondos y fideicomisos. Tener en cuenta también el oro luego de las recientes bajas como un activo para diversificar.