Lo que hay que saber de este jueves

Mañana de subas generalizadas, al menos, hasta ahora; y luego de la caída de ayer. Se estaba, lógicamente, sobre el devenir de la crisis europea y, en particular, sobre la lectura de los datos de la agenda americana. Estos reflejaban un mix de entre buenos y malos resultados. En lo local, será la última rueda completa, para la actividad bursátil. Mañana sólo media rueda, con negocios que se descuentan serán más que limitados. En las noticias, algunas económicas y otras políticas (el Senado).

Por Paula Premrou - Economista de Portfolio Personal

Llegamos ya al jueves de esta semana navideña; hoy tendremos la última rueda completa para la bolsa, la de mañana será reducida, habrá operaciones hasta las dos de la tarde y el próximo lunes no habrá operaciones en el recinto porteño. Serán entonces jornadas con poco volumen donde la tendencia la seguirán marcando fundamentalmente las plazas externas. Hoy el día comenzó en positivo, tras la baja de ayer Europa sube más de 1.4% en la media rueda con las acciones bancarias liderando las alzas a la expectativa de la publicación de una batería de datos económicos en USA. La lectura de los indicadores que se conocieron a las 10 y 30 hs de Argentina mostró una lectura mixta. Cayó más de lo esperado el Indice de Actividad de la FED de Filadelfia y el número final del crecimiento del tercer trimestre se ubicó en 1.8%, por debajo del 2% que esperaba el mercado. Más marcada fue la caída del consumo que creció 1.7% anual en el tercer trimestre contra el 2.3% que se esperaba. Lo positivo fue el número de peticiones de seguro de desempleo que volvió a caer en la última semana recibiéndose 364.000 solicitudes, menos de las 380.000 pronosticadas y ubicándose en su menor nivel desde abril de 2008. Cae apenas el euro a US$1.3045 y el petróleo que ayer subió fuerte vuelve a operar con ganancias superando los US$99 por barril. El oro apenas arriba alcanzando los US$1.614 por onza troy.

Jornada errática la de ayer en los mercados que abrieron al alza pero revirtieron luego de la subasta del BCE; Europa cerró en baja pero Wall Street pudo darse vuelta en la última hora de negocios y el Dow Jones y el S&P terminaron en positivo, no así el Nasdaq que terminó casi 1% abajo. El Merval cerró 0.05% abajo, en otra jornada apática donde se destacó Telecom con una suba de 3.35%. Otra buena rueda para los bonos, especialmente para los cupones del PBI que siguen beneficiándose con la reinversión de lo cobrado la última semana y del ajuste al alza en las estimaciones finales de crecimiento para el 2011 que incrementarían el pago -ya asegurado- a realizarse en diciembre de 2012. La sobreestimación del INDEC de los datos de crecimiento de 2011 estarían apuntando a que el número final podría estar por encima del 9%. De ser así, el pago el próximo año rondaría los $9.48 para la TVPP -85% del precio de cierre de ayer- y US$6.37 para las TVPA -52% del precio-. La mayor apreciación sin embargo, dependerá de las estimaciones de crecimiento para el 2012 que todavía generan mucha incertidumbre ya que se espera que el número del INDEC supere el 3.26% -ayer se aprobó un presupuesto con una estimación de 5.1%- pero por el contexto internacional los riesgos para el crecimiento siguen siendo a la baja. Buena rueda también para los bonos en dólares que vienen mostrando una leve recuperación en las últimas ruedas aunque los rendimientos siguen siendo elevados superando más del 10%.

Coyuntura externa
Repasemos rápidamente los principales temas de la coyuntura externa. Generó desconfianza ayer la fuerte demanda que recibió el BCE para su primera subasta de asistencia a tres años. La autoridad monetaria otorgó 500.000 millones de euros a 523 entidades. Decíamos en nuestro daily de ayer que si bien la reacción inicial fue positiva, la suba se revirtió rápidamente ante los comentarios de algunos analistas indicando que la fuerte demanda era una señal negativa sobre la situación patrimonial de los bancos de la eurozona.

Las bolsas europeas cerraron en rojo y volvió a subir fuerte el rendimiento de los bonos a diez años de España e Italia. Hoy las bolsas vuelven a rebotar -el promedio de acciones líderes de Europa sube 1.3%- y las tasas a 10 años suben 7 puntos básicos en España y se mantienen estables en Italia. No hay que minimizar la nueva facilidad de Draghi -la próxima subasta se realizará en febrero-; la posibilidad de tomar créditos a tres años al 1% para comprar deuda que rinde varios puntos más es una forma de ayudar a la capitalización de la banca. El único riesgo es el colateral que entrega el banco como garantía de la operación, lo cual no es un tema menor hoy en Europa. El mayor riesgo es el default y por eso es que esta medida vendría atada a la decisión del 9 de diciembre de no pedir un mayor invoulucramiento -léase haircut- del sector privado en las reestructuraciones.

Juró finalmente ayer Mariano Rajoy como nuevo Jefe del Gobierno español y anunció su gabinete. Luis de Guindos será el nuevo titular de la cartera de Economía. Este economista fue secretario de estado de Economía durante el gobierno de Aznar y fue presidente para España y Portugal de Lehman Brothers. En Hacienda, cartera que Rajoy desdobló de Economía y a la que le sumó también el rubro de Administraciones Públicas, nombró a Cristobal Montoro, referente económico del Partido Popular en los últimos años y que ya ocupó ese puesto durante el gobierno de Aznar.

Lo local
Yendo a lo local, récord de compras del BCRA que ayer realizó su mayor compra diaria en 9 años; fueron US$280 millones que compró a mineras y a compañías de seguros que en estos días están repatriando sus fondos. Acumula casi US$1.300 millones en diciembre. Las reservas subieron a US$45.400 millones y van recuperándose de la caída que provocó la semana pasada el pago del cupón del PBI.



El Congreso aprobó el paquete de medidas económicas que empodera aún más a la mandataria. Por 44 votos a favor y 26 en contra los Senadores aprobaron el Presupuesto para el año 2012 que prevé un crecimiento de 5.1% para el año próximo, un superávit comercial de US$8.579 millones y un tipo de cambio de $4.40.También votaron a favor de la Ley de Emergencia Económica, de la prórroga del impuesto al cheque por un año y sobre los cigarrillos por dos años, la reforma de la Ley Penal Tributaria y las leyes para modificar el Código Penal elevando penas para combatir el financiamiento al terrorismo -que incluye el fraude de mercado y el uso de información financiera-. Se ratificaron las dos últimas modificaciones al mínimo no imponible del Impuesto a las GananciasPara hoy le queda al Senado la declaración de interés público de la producción y distribución del papel para diarios y la ley de tierras.

El argumento de los senadores del Frente de la Victoria para justificar la necesidad de una nueva prórroga de la Ley de Emergencia Económica -la pidió Duhalde en el 2002 y se renovó todos estos años a pesar del fuerte crecimiento económico- fue la crisis internacional. Se prorrogó hasta el 31 de diciembre de 2013 y le permite al Gobierno decidir sobre casi cualquier aspecto de la economía, pero en especial sobre las tarifas y el marco regulatorio de los servicios públicos.

Por cadena nacional anunció ayer la Presidenta que impondrá un tope para las tasas que se cobran en los créditos otorgados a jubilados por cooperativas, sindicatos, centros de jubilados, círculos y bancos privados que cobran tasas de hasta 159%.

El "efecto Moreno" se hizo sentir en las cuentas comerciales. El INDEC informó ayer que el superávit comercial de noviembre fue de US$684 millones, el doble de lo registrado en igual mes del año anterior. En lo que va del año el resultado de la balanza comercial alcanza a US$10.067 millones, 13% por debajo de los US$11.515 millones registrados en los primeros 11 meses de 2010. Las trabas a las compras externas llevaron a que las importaciones subieran solo 12% en noviembre, la menor variación en dos años.

Mucho mayor fue la caída del resultado de la cuenta corriente que en el tercer trimestre del año registró un déficit de US$166 millones. Si bien el número de los primeros 9 meses sigue siendo positivo-US$561 millones- este número está muy por debajo de los US$3.486 millones de superávit en las cuentas externas registrado en 2010.

Fuerte desaceleración del gasto público en noviembre, creció solo 14.1% en noviembre en comparación a igual mes del año anterior. Durante los meses previos a las elecciones el gasto venía creciendo a un ritmo promedio del 40% anual. La desaceleración del gasto respondería en parte a un cambio en el cómputo del pago de remuneraciones realizado en noviembre del año pasado, que disparó las erogaciones en ese mes. Habrá que monitorear la evolución de los próximos dos o tres meses para ver donde se estaciona el gasto luego del fuerte incremento previo a las elecciones.

El dato de producción industrial que elabora FIEL mostró una nueva desaceleración en noviembre cuando creció solamente 0.8% en comparación a igual mes del año anterior. Si bien el indicador acumula 27 meses consecutivos con variaciones positivas, el dato de noviembre significa la expansión interanual más baja desde octubre de 2009.

PARA TENER PRESENTE:

La familia Brito ingresó al sector energético con la adquisición del 20.3% del paquete accionario de la firma Emgasud. Lo confirmaron Jorge Brito y el directivo de Emgasud, Alejandro Ivanisevich.

Fuente: Portfolio Personal

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18 de julio de 2018 | 08:33
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18 de julio de 2018 | 08:33
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