En un día, Europa le presta casi 500.000 M. a sus bancos

En la primera de las dos subastas extraordinarias de refinanciación a tres años que tiene programadas el Banco Central Europeo, la autoridad monetaria del bloque ha prestado la friolera de 489.200 millones de euros a un total de 523 bancos del viejo continente. Esto es, prácticamente al 100% de los bancos que componen el Eurosistema. Buscan evitar un "colapso del sistema financiero por falta de liquidez".

El Banco Central Europeo (BCE) ha inundado esta mañana al sector financiero europeo de dinero barato para disipar el riesgo extremo de una crisis de liquidez que amenazaba con complicar aun más la situación económica de la eurozona en 2012. En la primera de las dos subastas extraordinarias de refinanciación a tres años que tiene programadas el instituto emisor, la conocida como barra libre de liquidez, el instituto emisor ha prestado la friolera de 489.200 millones de euros a un total de 523 entidades. Esto es, prácticamente al 100% de los bancos que componen el Eurosistema.

Por lo que respecta a las entidades españolas, el Banco de España, a instancias del Eurosistema, ha dedicado tiempo en las últimas semanas a convencerlas para que acudan a la operación destacando el hecho de que ya no les estigmatiza en tanto en cuanto iban a acudir todos los bancos de todos los países, tal y como ha acabado ocurriendo. El jueves pasado, Javier Alonso, director general de Operaciones del supervisor, se reunió con los tesoreros de las entidades para instarles a que "cubrieran casi todos los vencimientos de 2012 y 2013 entre las subastas de diciembre y febrero", según uno de los asistentes. A la vez, Alonso insistió en que con esta solución parcial del problema de la liquidez, "deberían evitar cortar el crédito, sobre todo a las pymes". El supervisor admitió que hay "una lógica reducción de los préstamos (sobre todo a algunos sectores), pero que se debería hacer de manera ordenada", según estas fuentes, informa hoy el diario El País de España.

Hasta el vicepresidente del BCE, Vitor Constancio, se mostró confiado en que se iba a registrar una fuerte demanda, aunque no se atrevió a dar una cifra. Fuentes del mercado señalaron que la banca española podría acumular unos 100.000 millones en las dos subastas, ya que hay un vencimiento en breve de 140.000 millones a seis meses que pidió la banca española. Tras la operación de hoy, se celebrará otra el próximo 20 de febrero de 2012. Estas subastas, que por primera vez se realizan a tres años, sustituyen a las de 12 meses anunciadas en octubre.

José Carlos Díez, de Intermoney, cree que estas subastas son "la mejor noticia del año para la banca" porque disipa el riesgo de una crisis de liquidez, "pero no soluciona el problema de fondo". "Para que se abra el grifo, las entidades deberían poder captar dinero en los mercados", advierte.

Susana Felpeto, analista de Atlas Capital, condicionaba el impacto positivo de esta subasta a un volumen elevado de demanda, umbral que fijaba a partir de los 200.000 millones de euros. La analista considera que en esta operación "la gran diferencia viene marcada por la amplitud del vencimiento, con el que se pretende evitar un colapso de liquidez de cara al año que viene, cuando coincidirán importntes vencimientos tanto del sector público como privado".

La estratega de mercados de IG Markets, Soledad Pellón, considera que la subasta es un "cierto alivio" para las entidades financieras de cara a 2012, cuando tendrán que hacer frente a importantes vencimientos. Además, cree que va a dotar a las entidades españolas de la liquidez que necesitan ahora que tienen que hacer frente a los procesos de recapitalización acordados para la banca europea y va a ayudarles a cubrir el agujero que pueda dejar en sus cuentas la intención del Gobierno de Mariano Rajoy de sanear los balances de la banca, para lo que deben vender los inmuebles terminados en manos de las entidades financieras.

Alivio para la deuda soberana
Para José Carlos Díez, el impacto de esta medida del BCE ya se está viendo en la deuda pública periférica e incluso está llegando a los bonos corporativos y a la renta variable, aunque recordó que aún existen presiones recesivas. Además, también cree que hasta que la situación no mejore no se trasladará al crédito a la economía.

Por su parte, David Cano, de Analistas Financieros Internacional, cree que los bancos destinarán esta financiación a numerosos usos, aunque el fundamental será adquirir deuda pública, lo que permitirá calmar la tensión en los mercados secundarios de deuda soberana, como ya se está viendo. También utilizarán esta inyección de liquidez para emitir menos deuda y pagares y reducir los depósitos, frenando la denominada "guerra del pasivo", mientras que por el contrario, es probable que poca de esta cantidad se traslade a la economía real.

En esta misma línea, Felpeto precisa que, si bien el efecto de esta inyección de liquidez puede contribuir a reducir los diferenciales de la deuda soberana, reduciendo los costes de financiación de los Estados e impulsando la renta variable, sus posibles efectos positivos sobre la economía real sólo serían perceptibles "más a largo plazo", puesto que si las entidades dedican esta liquidez a la compra de deuda pública no la dedican a conceder préstamos.

Desde IG Markets, Pellón también cree que parte de este dinero se puede utilizar en las subastas que celebren los Tesoros de los países de la eurozona y permitirá sanear el sistema financiero, algo que ayudaría a calmar a los mercados, como se ha demostrado con la última operación celebrada este martes por el Tesoro español.

Fuente: El País

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