Los bancos alemanes son los más vulnerables a una reestructuración de deuda

La relativa calma en los títulos españoles en la nueva tormenta griega se percibe también en el opaco mercado de los seguros contra el impago de la deuda (CDS en sus siglas inglesas). Según un reciente informe de Goldman Sachs, el riesgo de impago ha descendido en el caso de España a niveles de 2009; es una evolución, compartida con Italia, que el banco toma como prueba de que España se ha alejado de la zona de riesgo, informa en su edición de hoy el diario El País de España.

"El reciente repunte en la cotización de los seguros contra impago de la deuda pública de determinados países, especialmente de Grecia, no ha tenido impacto en la percepción de riesgo de España e Italia; en ambos casos, la tendencia sigue siendo a la baja, y la cotización se aleja de los niveles récord de 2010", resumen los analistas de Goldman Sachs.

El informe revela también qué bancos tienen más que perder en una posible quita de la deuda de los países con más riesgos, un club en el que Goldman tampoco coloca ya a España y sí a Alemania. Para el conjunto de la banca europea, el impacto sería mucho menor (entre el 1% y el 3% del capital), aunque, como suele ocurrir, los promedios no cuentan toda la verdad. El banco alemán Hypo Real Estate es el que tiene una mayor exposición (21.900 millones) cuando se suman los títulos de deuda de los tres países. Otros dos bancos alemanes (Dexia y Commerzbank) y la BNP francesa están entre las 10 entidades más expuestas ante un eventual default y reestructuración de deuda de parte de países en crisis como Grecia.