Claves de la semana a nivel internacional

• Los líderes de los países que conforman la Unión Europea lograron una suerte de acuerdo, el miércoles de la semana que pasó, que les permite comprar tiempo.

• De esta forma los bancos acreedores de deuda griega aceptaron (¿tenían alternativa?) una quita en el orden del 50%. Si fuera un país emergente hablaríamos de default, al tratarse de un miembro del euro hablamos de restructuración de deuda. ¿La muerte del mercado de CDS?

• Por otro lado, también se decidió la ampliación del fondo de estabilización por EUR 1,4 billones.

• Se desactivó la bomba a último momento, pero atención: los problemas de fondo persisten. Sólo se ganó tiempo, hasta que no se encuentre la forma de que estos países vuelvan a crecer seguimos en serios problemas.

• Disfrutemos de estos días de relativa calma, pero no nos sorprendamos si los problemas vuelven en poco tiempo.

• Como se marcaba la semana pasada, Estados Unidos ganaba momentum, la estacionalidad jugaba a favor, y teníamos sobre la mesa el quiebre del canal lateral arriba de 1.220 puntos del S&P 500. El acuerdo en Europa, pese a ser poco, fue suficiente para lo que se espera de esa región.

• Por esto, la semana nos dejó una suba de +3,8% en el S&P 500, y finalmente apareció el volumen. ¿Qué esperamos? Creemos que están dadas las condiciones para continuar con la suba, aunque el camino no será recto. Esperamos ver días de toma de ganancias e incertidumbre en el medio.

• ¿Los niveles del S&P 500 a controlar? Confirmada la ruptura de 1.220, este valor debería pasar a operar como piso. Arriba tenemos una fuerte resistencia en 1.285 (valor de cierre del viernes), que podría tomar un par de sesiones para superar. Sería importante ver una normalización en la operatoria del mercado, con menor volatilidad y sin movimientos tan violentos.

• PBI de Estados Unidos en el tercer trimestre +2,5%, ayuda a demostrar lo exagerado de los pronósticos que hablaban de recesión.

• A estar atentos con las señales de easing que puedan dar los emergentes. Esto será clave para soportar el crecimiento.

• Como marcábamos los movimientos ascendentes en la renta variable apoyan la cotización del Euro. En realidad debilitan al Dólar por la liquidación de Bonos del Tesoro para retornar a las posiciones de riesgo. Arriba de USD 1,40 no nos sorprendería que vaya a probar la zona de USD 1,45, por la gran cantidad de posiciones cortas que registraba la moneda.

• El oro subió +6,5% en la semana, y confirmó nuestras expectativas de que retomaría la senda alcista. La volatilidad seguirá presente, pero mantenemos la visión alcista sobre este activo que debería estar presente en toda cartera.

• Por su lado valió la pena esperar al petróleo, que como se marcaba, era el activo con mayor potencial. +6,8% fue la suba en la semana. Mantiene el potencial si mejora el panorama. Al momento USD 92,21.

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23 de enero de 2018 | 19:20
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