•        El índice de referencia de la bolsa norteamericana S&P 500 cerró la semana que pasó en niveles de 1.345 puntos (+2,17% en la semana).

•        Fue de gran importancia superar los 1.330 puntos, sumado al cruce de la media móvil de 200 por parte de la de 50. Aunque se encienden algunas luces amarillas, al aparecer indicadores que marcan niveles de sobre compra en los mercados.

•        Mantenemos nuestra visión positiva en el mercado de renta variable basados en technicals, y recomendamos mantener Stop Loss en niveles de 1.235 puntos del S&P 500.

•        Para destacar en la semana que pasó, el desempleo de EEUU. El mismo se ubicó en 8,3% (contra 8,5% esperado) con la creación de 243k puestos de trabajo contra la expectativa de los analistas de 160k.

•        Facebook generó mucho revuelo al presentar los papeles necesarios para realizar una Oferta Pública Inicial de sus acciones. La misma estará liderada por Morgan Stanley y se estima una valuación aproximada de USD 100.000 M.

•        Trae recuerdos de los momentos dorados previos a la explosión de la burbuja tecnológica, ya que una empresa como Facebook quedaría valuada hasta 20 veces sobre sus ventas.

•        En Europa generó un poco de calma observar como siguen mejorando las tasas de los bonos soberanos italianos y españoles, al igual que sus últimas colocaciones de deuda.

•        Incluso China comentó en la semana sobre la posibilidad de aportar mediante el FMI a los fondos de rescate europeos (EFSF y ESM).

•        Pero todas las miradas se encuentran centradas, como venimos marcando, en Grecia. Pasan las fechas en las que se espera que llegue a un acuerdo con sus acreedores y nada nuevo se conoce. Las tensiones van en crecimiento a medida que nos acercamos a Marzo.

•        De no llegar a un acuerdo se desataría el default de su deuda y daría inicio a un efecto dominó difícil de medir (Portugal ya empieza a sufrir en silencio).

•        Los acreedores deben aceptar grandes cortes en forma voluntaria, aunque los Hedge Funds buscan presionar con la amenaza de intentar cobrar vía CDS (Credit Default Swaps).

•        Esperamos que finalmente se llegue a un acuerdo, aunque no sin volatilidad en el medio. Al mismo tiempo no podemos decir que sea una certeza, por lo que debemos mantener la cautela.

•        Los emergentes siguen aplicando, de a poco, medidas de relajación monetaria, lo que explica la mejor perfomance relativa al momento. Y que se espera se mantenga el resto del año (siempre y cuando no se desate un caos en Europa).

•        Siguen apareciendo noticias de relajación monetaria en países emergentes. Esto es de gran importancia ya que serán los encargados de sostener el crecimiento en el 2012.

•        Resumen: Pese a la buena performance del S&P 500 y de los datos económicos en EEUU, al estar en plena temporada de balances, con indicios de sobre compra en algunos sectores, y antes los riesgos planteados por la negociación griega, debemos ser cautos. Sigue siendo clave administrar el riesgo mediante Stop Loss.

•        Como marcábamos el oro dio señales de retomar su tendencia alcista, y hubo alguna toma de ganancia producto de indicadores de corto plazo de sobre compra. Pero la tendencia de fondo se mantiene alcista, y en al actual contexto es recomendable mantener esta posición.